2025年05月07日
孫羿
近年來，金融創(chuàng)新深刻改變了世界金融市場的面貌，也為推動我國經(jīng)濟社會發(fā)展作出了重要貢獻。金融科技、金融產(chǎn)品、金融服務(wù)等方面的創(chuàng)新能夠提高資源配置效率、釋放經(jīng)濟活力、滿足人民群眾日益增長的金融需求。但是，如果金融創(chuàng)新脫離實體經(jīng)濟需求，甚至進行監(jiān)管套利，則本質(zhì)上就是偽金融創(chuàng)新。偽創(chuàng)新不僅背離我國金融改革的發(fā)展方向，而且違背金融規(guī)律、擾亂市場秩序、阻礙產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、提高企業(yè)融資成本，是不可忽視的風(fēng)險點，具有高度危害性和破壞性，對金融體系的穩(wěn)健運行產(chǎn)生一定威脅。
有效識別偽金融創(chuàng)新是防控金融風(fēng)險的必然要求。偽金融創(chuàng)新打著科技的幌子來規(guī)避監(jiān)管，比較常見的有三種表現(xiàn)形式：一是通過“龐氏騙局”進行非法集資，以“互聯(lián)網(wǎng)金融”為名行“龐氏騙局”之實，其本質(zhì)是將后一輪投資者的投資作為投資收益支付給前一輪的投資者，依此類推，使卷入的投資者和資金越來越多，資金鏈終將斷裂，近些年影響較大的泛亞系、善林金融、傲利資本等案件都非常典型；二是假借通道規(guī)避監(jiān)管，把部分信托公司單一資金信托、證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等作為通道，將商業(yè)銀行表內(nèi)業(yè)務(wù)變成表外的非標資產(chǎn)，規(guī)避流動性、杠桿率、資本充足率等金融宏觀審慎管理，但是這一過程會產(chǎn)生一定的通道費用，增加了金融風(fēng)險，卻不產(chǎn)出任何創(chuàng)新價值，最終資金也有可能并未流入實體經(jīng)濟；三是期限錯配、多層嵌套或違規(guī)開展資金池業(yè)務(wù)，一些機構(gòu)進行“短錢長投”，將本來用于短期流動性管理需要的金融同業(yè)資金作為中長期項目融資，導(dǎo)致資金池業(yè)務(wù)資金端與資產(chǎn)端運用期限之間的矛盾，具有一定的流動性風(fēng)險。
為了使金融業(yè)保持穩(wěn)健運行的良好態(tài)勢，我們可以從以下幾個方面加強對于偽金融創(chuàng)新的監(jiān)管：
一是深化金融監(jiān)管體制機制改革。“鐵路警察各管一段”的監(jiān)管模式容易造成監(jiān)管真空和形成套利空間，這是偽金融創(chuàng)新的制度土壤，因此應(yīng)當加強金融監(jiān)管制度的頂層設(shè)計，進一步明確金融監(jiān)管部門和行業(yè)主管部門的責(zé)任，加強協(xié)作配合，增強監(jiān)管的權(quán)威性和有效性，確保金融創(chuàng)新在審慎監(jiān)管的前提下進行，及時彌補監(jiān)管短板，壓實地方監(jiān)管和維穩(wěn)責(zé)任，不斷優(yōu)化金融風(fēng)險監(jiān)測、評估和處置機制，實現(xiàn)金融業(yè)務(wù)監(jiān)管全覆蓋，加快構(gòu)建符合現(xiàn)代金融特點、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)監(jiān)管、有力有效的新時代金融監(jiān)管體系。
二是更新金融監(jiān)管理念。原有的觸發(fā)式監(jiān)管理念已經(jīng)滯后于金融業(yè)前進的步伐，這就需要在理念方面變觸發(fā)式監(jiān)管為過程式監(jiān)管，在市場準入、審慎監(jiān)管、行為監(jiān)管等各個環(huán)節(jié)，及時掌握金融創(chuàng)新發(fā)展的詳細情況，對這些情況進行深入研究分析，并根據(jù)具體情況及時合理管控風(fēng)險，一方面將偽金融創(chuàng)新扼殺在搖籃之中，另一方面體現(xiàn)出監(jiān)管政策的前瞻性和穿透性，形成監(jiān)管政策與金融市場發(fā)展的良性互動，促進真正富有創(chuàng)新價值、提升金融服務(wù)和金融運行效率的實質(zhì)性創(chuàng)新出現(xiàn)。
三是加大金融監(jiān)管力度。要嚴格執(zhí)法，實現(xiàn)金融監(jiān)管橫向到邊、縱向到底，著力防范推進金融改革中的各種風(fēng)險，防止信貸資金脫離實體經(jīng)濟需求為偽金融創(chuàng)新提供孵化環(huán)境，有效管控金融風(fēng)險源頭、化解重點領(lǐng)域風(fēng)險，對于過剩產(chǎn)能行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)、地方平臺類公司等重點領(lǐng)域的金融風(fēng)險進行大力監(jiān)管，要對違法違規(guī)行為“零容忍”，對于非標資金池業(yè)務(wù)進行全面清理，對于借外部通道開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)等規(guī)避合規(guī)風(fēng)控要求的行為予以嚴肅查處，對于打著創(chuàng)新的旗號搞“龐氏騙局”的偽金融創(chuàng)新給予嚴厲打擊。
（作者單位：河南理工大學(xué)）
